對(duì)歐洲今年冬天面臨天然氣供應(yīng)緊縮的擔(dān)憂(yōu)有些言過(guò)其實(shí)，液化天然氣（LNG）市場(chǎng)已經(jīng)在加緊努力以避免任何短缺，盡管價(jià)格較高。

歐洲天然氣價(jià)格上周攀升至兩年來(lái)的最高水平，荷蘭 TTF 中心的基準(zhǔn)近月合約于 11 月 22 日達(dá)到每兆瓦時(shí) 49.03 歐元，相當(dāng)于每百萬(wàn)英熱單位 (mmBtu) 14.97 美元。

自 9 月中旬以來(lái)，由于擔(dān)心俄羅斯向歐洲的剩余管道供應(yīng)將被停止或面臨進(jìn)一步削減，價(jià)格已上漲約 40%。

美國(guó)對(duì)俄羅斯天然氣工業(yè)銀行(Gazprombank)的新制裁也引發(fā)了人們對(duì)未來(lái)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。俄羅斯天然氣工業(yè)銀行是一些剩余的俄羅斯天然氣歐洲進(jìn)口商用來(lái)處理付款的金融機(jī)構(gòu)。

再加上早期的寒冷天氣以及俄羅斯天然氣通過(guò)烏克蘭的過(guò)境協(xié)議將于年底到期，價(jià)格上漲也就不足為奇了。但幾乎沒(méi)有跡象表明歐洲即將出現(xiàn)天然氣短缺，全球液化天然氣市場(chǎng)已經(jīng)在調(diào)整以反映當(dāng)前的動(dòng)態(tài)。

歐洲 11 月份超冷燃料進(jìn)口量有望升至 2 月份以來(lái)的最高水平，商品分析師 Kpler 追蹤到的進(jìn)口量為 916 萬(wàn)噸。這高于 10 月份的 756 萬(wàn)噸和 9 月份的 637 萬(wàn)噸，為三年來(lái)的最低月度總量。

進(jìn)口量的增加主要是通過(guò)美國(guó)發(fā)貨量的增加來(lái)滿(mǎn)足的，美國(guó)是世界上最大的液化天然氣出口國(guó)，也是大西洋和太平洋盆地之間的供應(yīng)國(guó)。 Kpler 數(shù)據(jù)顯示，11 月份歐洲有望進(jìn)口 432 萬(wàn)噸美國(guó)液化天然氣，為 2 月份以來(lái)的最高水平，高于 10 月份的 313 萬(wàn)噸。

相比之下，亞洲 11 月份美國(guó)液化天然氣進(jìn)口量預(yù)計(jì)將從 10 月份的 321 萬(wàn)噸降至 219 萬(wàn)噸，為 3 月份以來(lái)的最低水平。

預(yù)計(jì)11月份亞洲液化天然氣進(jìn)口總量將下降至2313萬(wàn)噸，為6月份以來(lái)的最低水平，低于10月份的2439萬(wàn)噸。

價(jià)格敏感度

下降主要是由于印度、巴基斯坦和孟加拉國(guó)等南亞國(guó)家的進(jìn)口疲軟，其中亞洲第四大買(mǎi)家印度預(yù)計(jì)11月份進(jìn)口量為221萬(wàn)噸，低于10月份的236萬(wàn)噸。

印度是對(duì)價(jià)格敏感的亞洲買(mǎi)家之一，近期液化天然氣現(xiàn)貨價(jià)格的上漲將抑制該國(guó)的需求。

截至 11 月 22 日當(dāng)周，交付給北亞 LNG-AS 的現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格從前一周的 13.60 美元上漲至 14.60 美元/百萬(wàn)英熱單位，創(chuàng) 11 個(gè)月新高。近幾個(gè)月來(lái)，價(jià)格一直在穩(wěn)步上漲，目前較 2024 年每毫米英熱單位 8.30 美元的低點(diǎn)上漲了 76%。

然而，由于亞洲公用事業(yè)公司在冬季前備貨，該價(jià)格仍低于 2023 年 10 月底達(dá)到的每毫米英熱單位 17.90 美元的峰值。目前預(yù)測(cè)北亞冬季將比去年更冷，這可能會(huì)提振液化天然氣的需求，特別是在主要進(jìn)口國(guó)中國(guó)、日本和韓國(guó)。再加上歐洲對(duì)液化天然氣的需求可能增加，現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)上漲。

較高的價(jià)格將越來(lái)越多地?cái)D出對(duì)價(jià)格更敏感的買(mǎi)家，例如印度。

但這并不表明市場(chǎng)面臨壓力，而是表明市場(chǎng)正在按其應(yīng)有的方式運(yùn)行。